美国、英国、日本等国家的电网输配电投资是电源投资的1.2倍左右，配电网投资是输电网投资的1倍多，而中国配电网的投资还不到输电网的一半。我们认为，在解决了大部分电源供给及输电线路骨架基本完成的情况下，中国电力投资重点将逐步转向电网智能化及配电网建设，解决历史欠账。

　　内在需求牵引配电自动化投资

　　配电自动化是配网建设当中必不可少的一环。据统计，2012年，我国配电自动化水平覆盖率不到15%,而发达国家的配电自动化水平都达到50%以上。随着新型电源及负荷直接接入配电网，给配电网的安全稳定运行带来了新的技术问题和挑战;另一方面从供电可靠性考虑，中国的配电网系统还有很长的一段路要走。这些问题的解决都依赖于高水平的配电自动化系统。加强配电自动化建设是电网发展的内在需求。

　　投资规模有望超千亿

　　经我们测算，未来五年，在最悲观的情况下，全国推广实用型配电自动化系统，整体市场规模在711.6亿左右;标准型是中性的假设，投资规模有1186亿元;乐观的情形下推进集成型，整体的投资规模有1779亿元。中性的投资规模的假设条件下，年均投资量在237.2亿元，而2012年配电自动化总体投资规模为55亿元，未来三年的投资增速有望维持50%以上。

　　二次设备企业引导配网建设高潮

　　由于配电智能化改造对相应企业的系统集成能力，大型工程项目经验，软硬件集成能力等有较高的要求，只有同时具有生产配网一次、二次设备及系统的大型规模企业才能从中受益，其他企业，如只生产配网一次设备、配网二次设备及系统，或只涉及部分配网一次设备的企业由于本身水平及能力所限，很难从配电智能化大投资中获益。

　　因此配电自动化的受益公司主要是许继电气和国电南瑞两家企业;对于积成电子和四方股份，由于其在配网自动化领域已经有较强的竞争力，在一次设备短板补足之后，有望继续在未来配网建设高潮中获益;各家配网企业积极研制新产品迎接配网建设高潮，对掌握新产品入市“准生证”的电科院也是利好。