一、宏观经济导向

　　美元强势回归之势不改，这将导致全球大宗金属价格下行压力持续增大。中国央行3月底公布放宽二套房首付款比例的规定和财政部营业税五改二政策落地，应该有助于稳定中国经济。虽然宽松的房地产政策对于国内整体经济走势是一个利好，但整体还是难以扭转当下经济增长趋缓的步伐，对于不锈钢需求的增长作用相对有限。

　　二、原料面情况解读

　　3月末LME镍再创新低，跌至12350美元/吨，从走势上看市场参与者看空的气氛浓厚。沪镍3月27日上市以来已低于国内现货价格，国内镍铁虽开工率仅仅接近30%，低于去年同期一半多，整体供应量减少，但难逃价格下跌的命运。镍矿虽港口库存屡屡下降，但菲律宾最新期货价格已下降，给国内现货市场带来压力。最终出现整个镍产业链一片弱势。另外，LME镍库存量继续增加。4月份伦镍走势的判断，短期伦镍将有一定的反弹，但是中长期弱势行情将有一个小常态。

　　3月伦镍行情大幅下挫，给国内的现货镍、镍铁市场均带来严重冲击。在其影响下，国内镍现货行情大幅下跌，高、中镍铁行情也再度下滑。同时，国内镍铁行业迫于新环保法的执行，临沂、河北、江苏等地先后出现停产整顿，镍铁产量、开工率纷纷出现下降，但鉴于低开工、低库存的现状，跌幅有限，市场成交稀少。

　　3月在国内镍铁产量下降供应量减少的情况下，钢厂高镍铁主流招标价维持在1010-1040元/镍之间，环比2月下调60-70元/镍。但进口镍铁量的大幅增加，一定程度弥补了国内的缺口，供需变化有限难支撑价格。

　　3-4月钢厂产量恢复正常，预计略高于去年同期水平，对镍需求依旧旺盛，当然3月镍铁进口量还将弥补一部分缺口，但总体来说国内镍供需并未出现严重过剩的状态。镍铁本身大幅下跌的可能性不大，受LME镍冲击严重，向下的趋势依旧存在。

　　3月废不锈钢价格处于低位盘整阶段。中上旬，受到伦镍价格的震荡偏弱，对于废不锈钢价格支撑有所减弱，市场价格出现小幅下滑。下旬，伦镍走势出现了较大幅度的下滑，废不锈钢市场出现了极大的悲观情绪。从目前市场情况来看，买家观望情绪较为浓郁，补库积极性较差，库存方面也仅维持偏少的水平。卖家方面，随着伦镍的大幅下跌，出货热情有所增加，但并不存在割肉走货现象，导致市场实际成交不太理想。钢厂方面，近期太钢敲定3月废不锈钢采购价格，价格为10100元/吨，较之前下跌900元/吨;而下游另一大型不锈钢厂也出现小幅下调采购价的举措，目前市场最新采购价在10100元/吨，废不锈钢市场弱势逐渐显现。

　　预计4月份废不锈钢或者其他镍系原料恐难有好转，废不锈钢价格仍将低位盘整。

　　综述，结合市场宏观经济面、消息面、供需面，伦镍、镍铁、镍矿、废不锈钢等原料价格可能处于低位盘整，从而使得4月份不锈钢价格成本难有支撑。