巴西农业机构数据显示，目前当地的大豆收割进度已经达到六成，基本接近往年平均水平。美国农业部3月WASDE报告中给出的巴西和阿根廷产量预估值分别为9450万吨以及5600万吨。

整体而言新季南美大豆将会丰产的基本格局已经奠定，考虑到之前在2月份出现的卡车司机罢工问题，另外一个对南美大豆的关注点就在于巴西的新季大豆能够顺利完成出口运输。

另外，从货币的情况来看，在过去近一年的时间内，巴西雷亚尔贬值幅度已经接近40%，相较于目前美元的强势，使得巴西大豆在世界市场上的出口竞 争力有所增强。路透社消息表示，从目前截止4月底，在巴西各个港口排队装运大豆的船只总量将会达到141艘，等待装运的大豆数量将会达到849万吨，明显 高于去年同期值。而作为中国进口大豆的三大主要来源国之一，后期中国采购巴西大豆的数量或将有所上调。

从榨利的情况来看，目前美国进口大豆的现货榨利在100元/吨附近，而巴西进口大豆和阿根廷进口大豆的现货榨利都超过200元/吨。从4月1日 的盘面数据来看，5月船期阿根廷进口大豆的现货榨利更是高达244元/吨，处于近两年内的高位水平。较高的榨利会刺激油厂提高开工率，进行大规模的压榨， 整个基本面会使得豆粕供应增加，整体供给相对宽松。目前，2014/2015市场年度全国大豆压榨总量约为3500.37万吨，上一市场年度值 3369.27万吨，同比增幅约4%。

然而从下游需求的情况来看，却并不十分乐观。3月27日当周，猪粮比为5.11，仍处于盈亏平衡线以下。同期，猪料比为3.74。各主产区生猪 养殖利润在近期内仍旧是盈亏参半。另外，当前能繁母猪的存量数量约为4110万头，相较于1月份数值4190万头减少80万头。这表示市场的仔猪投放能力 随着消费旺季的结束而有所弱化。另外仔猪价格的持续下滑也表明养殖户目前的补栏意愿并不强。从蛋鸡和肉鸡的养殖利润情况来看，目前东北及华北各主要养殖省 份的蛋鸡养殖利润情况较好，但是近期利润也有下滑的走势。肉鸡养殖的利润状况和生猪养殖利润状况类似，同样是不容乐观。

上游供给宽松和下游需求不振共同作用，使得目前的部分油厂豆粕出货不畅，在一定程度出现了胀库的情况。在基本面没有明显改观的情况下，报告利好的提振或许只是昙花一现，不宜过分追涨。