半年之内央行第三次放“大招”！昨日傍晚，央行宣布2015年5月11日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至5.1%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.25%。这是今年以来央行第二次降息。

　　同时，结合推进利率市场化改革，将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.3倍调整为1.5倍。此举势必带动银行理财产品收益率调整，改变购房人的月供，客观上将会影响到股市……在央行动作频频的背景下，你应该如何打理好自己的“钱袋子”？

　　降息提振实体经济

　　此次降息是央行半年之内的第三次降息。去年11月22日，央行将一年期贷款基准利率下调0.4个百分点，存款利率下调0.25个百分点。今年3月1日，央行再次将一年期存贷款基准利率同步下调0.25个百分点。时隔两月，央行又将一年期存贷款基准利率同步下调0.25个百分点。

　　为何还要再次降息呢？经济学家普遍将其归因于目前孱弱的实体经济。刚公布的4月份部分经济数据和一季度主要经济数据显示，当前中国经济下行压力仍在加大，4月份中国出口同比下降6.2%，外需仍低迷；工业生产者出厂价格PPI同比下降4.6%，企业经营仍困难。而一季度经济增速进一步回落至7.0%，虽仍处合理区间，但创六年来新低。

　　交通银行首席经济学家连平说，降息有利于促进实际融资成本下降，缓解存量债务压力，推动企业扩大生产经营，应对通缩风险，进而促进经济平稳增长。同时，降息在一定程度上有利于降低地方政府债券发行成本，有利于其存量债务置换。

　　事实上，决策层对于实体经济融资利率高企的现状颇有忧虑。4月17日国务院总理李克强走访国开行、工行，在座谈会上抛出尖锐问题：“商业银行贷款利率普遍在6%以上，可多方面调查数据表明企业利润目前平均只有5%，扣除财务费用之后不就成了负增长了吗？”在一个星期后考察兴业银行时，李克强再次希望银行切实降低企业融资成本，助力企业企稳回升。

　　“经济运行所面临的下行压力、物价总水平保持低位，都决定了通过名义利率适度下调以实现实体经济部门的实际融资成本稳中有降的客观需要，以此稳定实体经济运行预期。”央行研究局局长陆磊说。

　　降息不是量化宽松

　　不过，央行降息是否能有效降低实体经济融资利率呢？银行业人士对此存有异议。交通银行金融研究中心高级分析师鄂永健说，降息对于降低企业融资成本肯定是有作用的。很多存量贷款利率定价都是以央行一年期贷款基准利率为标准的，如房贷，央行降息肯定会降低这部分企业的融资成本。但对于新增贷款而言，贷款利率是否会随着而下降很难判定。

　　社科院金融研究所银行研究室主任曾刚认为，新增贷款的贷款利率受两方面影响：一是市场资金面。目前市场流动性较充裕，不会导致贷款利率上行；二是风险因素。目前实体经济风险还在不断增大，并没有出现明显好转的拐点，导致商业银行对贷款风险定价会居高不下。尽管央行降息，很多的企业融资利率并不会有下降。

　　在当前宽松货币政策下，有声音认为这是央行在实施中国版量化宽松。对此，央行研究局首席经济学家马骏说，主要动因是由于经济面临较大下行压力，有必要通过降低名义利率来达到降低实际利率、稳定投资增长的目的，但不应该将此次利率下调解读为中国版的量化宽松。QE是一些发达国家的量化宽松，是在政策利率接近于零，而实体经济又面临衰退背景下采用的非常规政策手段，“在中国不存在零利率对货币政策的约束问题，从流动性创造机制来看，我们也有使用调整存款准备金率、再贷款和其他常规政策工具的空间。这些工具足以有效调节流动性供给，保持货币与信贷的平稳增长。这些政策工具在中国使用属于常规性货币政策操作，与发达国家的QE有本质区别。”

　　连平表示，若经济运行不见好转，未来可能再次小幅降息。与此同时，外汇占款趋势性放缓，加上金融脱媒加快，银行存款增速不断下降，负债成本上升压力不减，在准备金率水平较高情况下，预计年内准备金率可能下调0.5-1个百分点。