1.教育行业拥有海量市场空间，2015年市场规模约6.8万亿元
在2015年家庭教育支出的2.9万亿元中，学杂费等体制内的支出约1.8万亿元，体制外支出约1.1万亿元（在线教育支出约1000亿元，线下培训支出约1万亿元）。
2015年教育培训整体支出约1.32万亿元，其中家庭支出约1.1万亿元，其它政府部门和企事业单位支出约1200亿元。
2015年教育培训行业的1.32万亿市场空间中，职业教育、K12、高等教育、学前的市场空间分别约3700、2300、1400和780亿元。
2015年和2017年教育培训行业各个细分领域市场空间比较（单位：亿元）
2015年家庭教育支出构成（单位：亿元）

　　2.内生增长：海量存量人群、全面二胎政策和家庭开支增加支撑行业快速增长

　　（1）增长驱动力之一：各个学习阶段巨大的存量人口。

　　根据《国家中长期教育改革和发展规划纲要》，我国在2020年，义务教育、高中教育、中等职业教育、高等职业教育、高等教育在校生目标要达到1.65亿人、4700万人、2350万人、1480万人、3300万人。

2009-2020年我国教育事业发展主要目标
指标
2009年
2015年
2020年
K12教育
义务教育在校生（万人）
15772
16100
16500
巩固率（%）
90.8
93.0
95.0
高中在校生（万人）
4624
4500
4700
毛入学率（%）
79.2
87.0
90.0
职业教育
中等职业教育在校生（万人）
2179
2250
2350
高等职业教育在校生（万人）
1280
1390
1480
高等教育**
在校总规模（万人）
2979
3350
3550
在校生（万人）
2826
3080
3300
其中：研究生（万人）
140
170
200
毛入学率（%）
24.2
36.0
40.0
继续教育
从业人员继续教育（万人次）
16600
29000
35000

　　（2）增长驱动力之二：全面二胎实施将对增量人口影响显著。

　　总量人口影响温和，增量人口影响显著。目前我国每年出生人口约1700万。预计“全面二胎”政策每年将新增出生人口160~600万，相当于1700万的9~35%

“单独二孩”与“全面二孩”对增量人口的影响预测（乐观情景）（单位：万人）

　　（3）增长驱动力之三：家庭教育支出增加。

　　1）人均可支配收入大幅提升

　　2）我国九年义务教育开展已30余年，最早享受九年义务教育的一代人成为K12阶段家长的主力军，家长的教育水平普遍提高，对教育的重视程度逐渐加强，在教育领域支出意愿更加强烈。以K12教育为例，K12阶段40%家庭每年投入K12课外培训的费用高于5000元，其中15%家庭投入万元以上。

2010-2014年人均可支配收入

2014年K12课外培训家庭投入情况

　　3、教育产业特点

　　教育产业特点之一：应试教育体制下，学生成长具有不可逆性，因此试错成本极高

　　三大成本：1、经济成本；2、时间成本；3、机会成本

中国教育体制以应试教育为纲

美国和中国高考和名校的录取率

　　教育产业特点之二：品牌的重要性，高口碑和高品质带来的高留存率。（1）品牌培育后收入的加速增长， 例如达内科技；

　　（2）低年级到高年级不断续班；（3）不同课程间的内部转化。

　　教育产业特点之三：由于极高的试错成本和非标准化的教育服务，所以教育类公司具有极高的定价权。例如培训机构提价，课程时间，单课程收费，提高生均收费。

　　4、教育细分行业领域

　　教育行业拥有众多细分行业且竞争格局分散。我们认为，教育行业至少拥有12个细分领域：（1）按照年龄段来划分，包括母婴、学前、中小学、中专/大专、大学/研究生、留学、职业考试和职业技能10个领域；（2）按照终生学习来划分，包括兴趣、综合两个大类。

我国教育行业拥有众多细分领域

　　2014年中国K12课外辅导市场规模约5000亿元，而新东方（K12业务）、好未来和学大教育三大课外辅导巨头2014年财年收入分别约27.79、26.68和21.16亿元，加总约76亿元，前三大巨头的市场份额占比仅约1.5%。