2017年，锌精矿产能增加92.2万吨，但产量仅增加45万吨；精炼锌产能增加54万吨，产量增加25万吨。

2017年，全球锌精矿产能增加92.2万吨

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　　2017年，全球精炼锌消费量预计增加1.1%至1374万吨，特朗普计划有望提供额外0.3%需求。

2017年，全球精炼锌消费增长1.1%

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美国基建计划将带来额外需求增量0.3%

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　　目标价3万元/吨或3600美元/吨。 17Q1冶炼厂减产，锌价快速上涨；17Q2-Q3，冶炼厂持续进行原料补库存，价格保持强势。

2017年，全球精炼锌短缺28万吨

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2016Q4，连云港库存已不足2万吨

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　　2017年全球铜矿产能同比增长6%至2494万吨，产量同比增长3%至2088万吨。

2017年，全球铜产能扩张6%

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2017年，全球铜矿产量增长3%

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　　2017年全球铜消费预计增长2.9%至2285万吨。

2017年，全球精炼铜消费增长2.9%

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2017年，全球精炼铜小幅过剩30万吨

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成本上涨。相较年初，煤炭价格上涨62%，氧化铝价格上涨81%，行业平均成本上涨23.5%。

2016年，煤炭、氧化铝价格大幅上涨

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16年底，行业平均成本上升至13000元/吨

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供给小幅过剩。电解铝产能快速扩张，氧化铝或面临缺口。

2017年，铝供给小幅过剩30万吨

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2016Q4-2017Q2，氧化铝阶段性短缺

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