一、PVC行业

　　1、PVC低端产能逐渐退出，行业集中度不断提升

　　近年来我国 PVC 产能严重扩张，2015 年之前，PVC 生产企业约 130 多家，共计 2600 万吨产能，经过 12-15 三年的冷却期，目前留下的企业 77 家左右，可以正常生产 PVC 的企业 30 多家，据统计，截止 2017 年 6 月份，全国共计产能 2258 万吨，产量 1669 万吨左右，近年来经过大规模的整合,布局分散、生产成本居高不下的中小型企业将被逐渐淘汰。2016 年下半年以来，PVC 行业开工率持续上升，维持在 70-75%之间，除去无法利用的装臵，行业开工率在85%以上甚至更多。近年来 PVC 产能扩张速度明显放缓，开工率逐步提升。

　　从行业集中度来看，目前生产规模大于 100 万吨的企业共有 3 家，合计产能 460 万吨，占 PVC 行业总产能的 20.4%，小于 10 万吨产能的小企业共 13 家，合计产能 94 万吨，占比仅 4.2%，整个行业在向合理的方向发展，行业格局逐渐规范。从产能的区域分布来看，西部新疆、内蒙古地区因其突出的资源优势，合计产能占比在 30%以上，今后随着行业不断健康的发展，新疆内蒙地区的企业在行业里的地位将越来越稳固。

　　2、下游氧化铝持续景气，拉动烧碱价格上涨

　　从 16 年下半年开始，烧碱下游的氧化铝、造纸、化工、石化等多个子行业盈利都在不断提升，最大下游子行业氧化铝价格由 2016 年初的 1650 元/吨一度上涨至 2017 年初 3000 元/吨，价格涨幅高达 81%，2017 年 4 月份回调至 2300元/吨，近期氧化铝价格再次上涨，维持在 2500 元/吨以上。此外，粘胶、纸浆开工率提升，这些因素带来了烧碱行业需求增量和开工率的提升，以及价格大幅上涨

氧化铝价格走势

数据来源：公开资料整理

烧碱价格走势

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近期氧化铝月度开工率

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近期烧碱月度开工率

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