1、游戏行业增速放缓，手游仍超前，端游超预期

　　游戏行业2017年增速23.0%。根据数据，游戏行业2017年完成销售收入2036亿元，同比增长23.1%。移动游戏进入存量市场阶段，增幅有所回落，对行业整体增长仍有较大带动作用。

　　手游占游戏市场比重超57%，端游超预期，页游市场持续萎缩。移动游戏在2017年实际销售收入达1161.2亿元，份额持续增加，占57.6%，同比增长40%；客户端游戏实际销售收入648.6亿元，份额减少，同比增长12%，超市场预期，占31.9%，网页游戏市场实际销售收入156.0亿元，同比增长-15%，份额大幅减少，占 7.6%；家庭游戏机市场实际销售收入13.7亿元，占比0.7%。

移动游戏市场销售收入及YOY

数据来源：公开资料整理

客户端游戏市场销售收入及YOY

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网页游戏市场销售收入及YOY

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　　2、用户：总数进入存量区间，边际来自于争夺女性用户于二次元用户

　　用户规模已经进入存量区间。根据数据，2017年，中国网络游戏用户存量市场特征明显，增幅继续放缓。其中，客户端游戏用户数量约 1.5亿，与2016 年基本持平;移动游戏用户约 4.6 亿，同比增长 9.0%;网页游戏用户约 2.4亿，同比下降2.0%。电竞用户、VR用户上升较为快速，分别上升69.2%和100%。

中国游戏用户规模

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2017年中国游戏用户变化情况

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　　女性用户成为争夺焦点。根据数据，2016年，游戏玩家中女性用户占比24.1%，男性用户占比 75.9%，女性用户还具有争夺空间。仅用户喜好来看，根据数据，仅移动游戏而言，经典端游、卡牌游戏、热播剧游戏和桌面游戏人群的主力仍旧是男性用户，占比均超越 60%，而在游戏竞技人群中，女性用户占比超越男性用户，达到55.38%。

2016年中国游戏用户性别分布

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　　二次元用户的突起。根据统计的 2013-2017 年中国二次元用户规模及增长率来看，2014 年二次元用户比 2013 年增长率超越了 67%，2015 年又比 2014 年增长了 47%，到了2016 年，二次元用户数量达到了 2.7 亿人，2017 年预计将达到 3.08亿人。其中，泛二次元用户也呈现增长趋势，2016年有近2亿的泛二次元用户， 2017年预计增长到 2.2亿人。

　　根据分析，中国二次元移动游戏市场规模 2016 年二次元移动游戏市场规模为 110.3 亿元，今年预计将达到 159.8 亿元的规模。预计增幅将达到 45%。二次元用户具有强粘性、用户忠诚度和对精品付费的特性。这不消费升级的需求相重叠。

中国二次元游戏市场规模

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中国二次元用户的年龄分布

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　　2、ARPU值方面： 对于重度游戏的侧重、闲暇时长的拉动

　　提升ARPU值是关键。在用户数增长乏力的同时，提升 ARPU 值成为兰键。2017 年游戏行业 ARPU值为349.2元，YOY19%。根据两个公式，营业收入=用户规模*ARPU，ARPU=ARPPU*付费率，在手游付费率已经达到近80%的规模基础上，进一步的提升开始有难度。

中国游戏行业ARPU及增长率

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手游行业ARPPU、YOY及付费率

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　　3、新玩法的升级： 电竞热度、吃鸡类游戏引导的端游复苏

　　端游复苏明显。2017年年初，根据预测，端游市场将延续 2016年-4.8%的颓势，市场均预测端游将下跌超 4%。然而，2017 年端游市场产生了 11.3%的反弹，究其原因，主要有第一，随着游戏品质和消费观念的升级，核心用户占总体比例不断增加，玩家人均消费大幅提高；第二，电子竞技的发展带动玩家消费热情；第三，传统热门游戏借鉴改进今年风靡的“ 吃鸡”玩法，有效增加玩家活跃度。

　　电竞成为增速最快细分板块之一。 根据数据，中国电子竞技游戏市场实际销售收入 730.5 亿元，YoY44.8%，其中客户端电子竞技游戏市场实际销售收入384.0 亿元，YoY15.2%，移动电子竞技游戏市场实际销售收入达 346.5 亿元，YoY102.2%。预测 2017 年电竞市场有望达到 900 亿规模。其中端游电竞收入同比增长 16%，手游电竞收入同比增长 30%。

2014-2018 年中国电竞游戏市场规模（含预测）

数据来源：公开资料整理

客户端不移动电竞游戏收入规模（含预测）

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