一、新能源乘用车高成长，微型化、电动化是结构性趋势

　　过去五年四十倍井喷，凸显新能源汽车成长属性。在节能环保需求日益增强和对国家能源安全愈加重视的大背景下，国务院于 2012 年颁布了《节能与新能源产业发展规划(2012-2020)》正式拉开了节能与新能源汽车发展的序幕，并且主要推动纯电动汽车和插电式混动汽车的发展。从此，新能源汽车销量实现了五年四十倍的惊人增长，从2013年的1.7万辆增长到 2017 年(预计)的70万辆，渗透率也从 13年的不足 0.1%提升至 2017Q3 的接近2%。

新能源汽车销量

数据来源：公开资料整理

新能源汽车渗透率

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　　自主品牌在新能源乘用车市场份额领先于合资品牌，形成百家争鸣的局面。2017Q3新能源乘用车销量前十名由自主品牌包揽，CR5高达61.9%，CR10高达91%，其中比亚迪、吉利汽车、北汽新能源、上汽乘用车、奇瑞汽车分别位列一至五名。而合资品牌的新能源车销售不足 5%。

2017Q3新能源乘用车市场格局

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　　动力结构方面，纯电动占新能源乘用车比例接近 80%。由于国家对汽车领域有着“弯道超车”的期待，而还是要依靠发动机插电混动车被作为过渡技术，所以新能源车也是主要鼓励纯电动车型。例如北京地区只有购买纯电动车才能获得牌照。2017年前三季度纯电动乘用车销售24.8万辆，占比79%，插电混动销售6.4万辆，占比21%，纯电动是绝对主力车型。

纯电乘和插电乘销量

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新能源乘用车2017Q3销售结构

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　　车型级别方面，A00级微型车增长迅速，紧凑型车占比下降。随着限购城市新能源车拍照放开减速，通过传统车限购政策对新能源汽车销售的边际驱动力在减弱。紧凑型 A 级别新供应车今年销售比例有所下降，而更加便宜实惠的 A00 级微型电动车正逐步在非限购地区兴起，成为主力消费车型，新能源车具有向小型化发展的趋势。

各级别新能源乘用车销售比例

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　　在新能源乘用车增速下降的同时，隶属于节能汽车范畴的混合动力汽车（HEV）取得了高速的发展。2013 年以来，我国混合动力汽车产量从 8124 辆增长到 2017Q3的 95606 辆，至今年符合增长率超过 85%，未来有望成为新的结构性机会。美国的混动汽车渗透率一直保持在 2%-3%区间，反而是新能源汽车渗透率相对较低。中国未来在双积分政策的驱动下，传统汽车节油化提升有望加速混合动力汽车的发展。

混合动力乘用车销量

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美国混动车和新能车的渗透率

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