打破自2017年四季度以来连续13个季度回落后，信托资产规模自今年二季度末的回升态势并未得到延续。据中国信托业协会最新披露数据，截至2021年三季度末，信托业受托管理的信托资产余额为20.44万亿元，较二季度末环比下降0.94%，较2017年四季度峰值下降22.11%。

　　信托资产规模变化趋于平稳的背后，是资管新规过渡期已到了最后时刻。2017年11月，资管新规征求意见稿下发，也正是以此为起点，信托资产规模出现连续下滑。2018年4月资管新规正式落地，2020年7月又将资管新规过渡期延长至2021年年底，如今距离最后“大考”已不足一个月。“过渡期即将结束，大规模的整改基本完成，这或许是信托资产规模变化企稳的原因。”一位信托从业人员向记者解释道。

　　然而，虽然过渡期即将结束，监管层对于压降信托融资和通道类业务并未“松口”。就在上月，多家信托公司再度收到来自监管部门的“压降指令”，要求进一步推进“两项业务”的压降工作。按照要求，各信托公司以2020年底的主动管理类融资信托规模为基础，2021年必须继续压降约20%的比例；至于通道类业务，监管部门给出的处理意见是，“应清尽清、能清尽清”。

　　从信托业协会发布的数据来看，截至2021年三季度末，融资类信托规模为3.86万亿元，同比下降35.13%，融资类信托占比为18.88%，同比下降9.64个百分点，环比下降1.14个百分点。此外，同期以通道业务为主的单一资金信托规模及占比持续下降，单一资金信托规模为5.12万亿元，同比下降26.04%，占比降至25.04%。中国信托业协会特约研究员周萍表示，压降融资和通道类业务是防范行业风险，避免行业盲目扩张带来风险隐患，促进行业可持续发展的必然要求。

　　在压降融资和通道类业务的同时，信托业务结构上变化也更加显著。协会数据显示，截至2021年三度末，资金信托在五大领域占比排序分别是工商企业(29.02%)、证券市场(19.50%)、基础产业(12.52%)、房地产业(12.42%)、金融机构(12.12%)。同时，资金信托投向工商企业有4.55万亿元，同比下降16.12%；投向基础产业的资金信托余额为1.96万亿元，同比下降28.89%；同期房地产资金信托余额为1.95万亿元，同比下降18.13%；投向金融机构的资金信托余额为1.9万亿元，同比下降11.68%。值得注意的是，三季度末，投向证券市场的资金信托余额为3.06万亿元，继续成为唯一实现正增长的投向领域，同比增长38.12%。其中，投向股票、债券和基金的规模分别为0.65万亿元、2.13万亿元和0.28万亿元，同比增长分别为6.54%、57.36%和10.75%，各自占比分别为4.12%、13.60%和1.78%。

　　上述信托人士表示，房地产调控、房企违约频发环境下，信托资金投向房地产领域不再是“香馍馍”，而在信托公司业务转型的诉求下，投向证券市场的“标品”类信托产品越来越受到待见。

　　周萍表示，标品信托是信托公司业务转型的重点领域。在政策引导下，预计证券市场信托的规模和占比将持续提升。与此同时，资本市场深化改革的环境为信托公司带来了标准化资产投资机会，信托公司应充分发挥信托资产的本源属性，发展直接融资业务，促使金融市场投融资结构与实体经济发展结构相匹配，形成良性互动且高效运转的金融与实体经济资金融通格局。

　　 转自：中国基金报