煤炭消费延续下降趋势

　　下半年,受替代能源快速增长和房地产开发投资下降等因素影响,预计煤炭消费将延续下滑态势。

　　一方面,替代能源将继续保持较快增长势头。一是水电出力有望继续保持较快增长势头。从长江防总了解到,今年汛期4到10月长江流域降雨略偏多,其中,长江上游降雨基本正常,中下游降雨偏多。在水电装机容量保持较快增长的情况下,降雨偏多无疑有助于水电发电量保持增长势头。二是核电、风电等新能源发电具备大幅增长基础。截止5月底,核电和风电装机分别达到2105万千瓦和10320万千瓦,同比分别增长18.4%和25.4%。三是燃气发电装机快速增长,也将替代一部分燃煤发电。2014年末,全国燃气发电装机容量达到5567万千万,增长28.5%,保守估计,2015年,新增燃气发电装机容量有望超过1500万千瓦。在环保力度不断加大和天然气供求相对宽松的情况下,特别是在迎峰度夏期间,燃机出力有望增加,进而对燃煤发电形成一定替代。

　　另一方面,固定资产投资,特别是房地产开发投资可能进一步下滑,钢材、水泥等建材需求将继续受限,进而制约煤炭需求。1-5月份,受政策刺激影响,商品房销售面积降幅逐步收窄,房地产市场似乎就要迎来曙光。但要注意的是,作为房地产投资重要先行指标的土地购置面积和房屋新开工面积仍然延续大幅下降态势。1-5月份,二者分别同比下降31.0%和16.0%。土地购置面积和房屋新开工面积持续大幅下降意味着未来房地产开发投资增速将会进一步下降,直至不排除绝对投资额会下降。虽然今年以来基建投资保持了较快增长势头,但是由于基建投资规模不及房地产,前者的较快增长很难抵消后者下降给钢材、水泥等建材需求带来的负面影响。因此,短期内钢材、水泥产量或将继续保持下降态势,煤炭需求也将继续受到制约。

　　煤炭产量或将继续压缩

　　在需求持续疲软的情况下,煤市想要重新达到平衡,煤炭产量必须要继续压缩。

　　促使煤炭产量压缩的因素主要有两个方面:一是政策,二是市场。今年以来,神华、中煤等大集团煤炭产量降幅较大,且明显高于国家统计局公布的全国平均水平。从市场角度来说,神华因为具有低成本优势,在煤炭市场下滑过程中,其不仅可以不减产,而且完全可以通过不断降价来扩大自身市场份额,以实现企业的利益最大化。但是,神华和中煤的央企地位决定了他们需要在维护好企业稳定发展大局的同时,依据中央有关部门指令完成减产和限产任务,并最终帮助煤炭行业脱困。虽然神华和中煤煤炭产量出现较大降幅,但由于煤炭产能释放总体控制不够理想,煤价下滑态势并未得到根本性改变。随着煤价不断下滑,市场的作用不断增强,部分资源差、成本高、陷入亏损的中小矿井逐步停产,煤炭产量得以进一步压缩。

　　下半年,政策和市场两方面因素将继续在煤炭产量压缩方面发挥重要作用,尤其是市场因素。3月份以来,相关部分再度多次发文,要求各地加大违法违规生产监管力度,但是煤炭产能控制效果并不十分理想。由于煤炭产能总体控制不够理想,再加上夏季用电用煤高峰即将来临,在前期为稳定煤市做出较大牺牲,产量出现较大幅度下降之后,5月份神华和中煤商品煤产量已经明显回升,同比降幅明显收窄。从神华和中煤5月份商品煤产量情况来看,短期内政策对控制煤炭产能释放恐仍难取得显著成效。