原标题：5月CPI重返“2时代”，猪价已止跌反弹，后续CPI怎么走？

　　国家统计局最新公布数据显示，5月份，全国居民消费价格同比上涨2.4%。1-5月平均，全国居民消费价格比去年同期上涨4.1%。5月份，全国居民消费价格环比下降0.8%。

　　5月CPI同比增速重返“2时代”，猪肉价格跌幅尤为明显。数据显示，5月食品价格下降3.5%，降幅扩大0.5个百分点，影响CPI下降约0.78个百分点，是带动CPI下降的最主要因素，其中，猪肉价格出现超预期下跌，5月全国猪肉平均批发价环比下跌8.9%。

　　近期猪肉价格重返40元

　　随着气温的升高，肉类市场逐渐进入季节性消费淡季，屠宰企业对猪源质量要求提高，目前屠宰企业成本及销售压力大，利润被压缩并出现亏损，屠宰企业屠宰量及收购价格均难有提高，加之储备肉、进口肉等因素打压，屠宰企业趁机减量压价收购，猪肉价格5月份期间持续下跌。

　　5月15日，猪肉平均批发价首次跌破40元，直至5月底，猪肉价格一直维持在40元下方运行。5月29日，全国猪肉平均批发价报38.65元/千克，相对于4月底的43.53元/千克，环比下跌8.9%。

　　国家统计局认为，5月份猪肉价格下跌，主要由于生猪产能进一步恢复，猪肉供给持续增加，加之气温升高，消费进入淡季。

　　在经过连续下跌后，市场惜售情绪增加，而且标准体型生猪紧俏，下游加价收购。加上近期多部门开展违法违规调运生猪百日专项打击行动，屠宰企业收购难度加大，猪价近期止跌反弹。

　　Wind数据显示，6月9日，猪肉平均批发价为40.72元/千克，重返40元，6月份以来，猪价止跌企稳迹象明显。山西证券认为，随着餐饮企业复工率及学校开课率不断提升，叠加政府出台措施刺激消费，目前市场供需失衡状态有所缓解，猪价有望持续企稳回升。

　　后续CPI怎么走？

　　对于下半年CPI走势，多数机构预计将滑落至负区间，主要由于下半年猪肉价格或将快速回落，带动CPI快速下行。

　　民生证券预计，今年下半年由于猪肉价格将快速回落，带动CPI快速下行，受猪价回落的影响，叠加去年同期基数较高，今年下半年CPI可能滑落至负区间，中国经济面临较大通缩压力，需要出台一定总需求政策以对冲。

　　中金公司预计，考虑基数因素以及猪肉仍在下跌，预计年内CPI同比增速大幅回落，年底可能降至零左右。由于去年下半年CPI基数快速上升，今年下半年CPI翘尾因素将大幅降低。即使CPI环比增速下半年企稳回升，同比增速也将出现大幅回落。年底CPI同比增速可能降至零左右，为以降利率为主的货币宽松提供更大的操作空间。

　　PPI大概率见底

　　5月PMI购进价格指数51.6%、出厂价格指数48.7%，螺纹钢、水泥、原油以及大宗商品指数均显示工业品价格整体环比回升。但由于去年基数较高，5月PPI进一步下降至-3.7%。天风证券预计，5月PPI大概率是年内低点，随着基数降低以及工业品价格大概率环比改善，6、7月PPI将有所回升，预计在-3.0%、-2.7%左右。

　　环比来看，随着工业生产进一步恢复，市场需求有所改善，5月PPI环比下降0.4%，降幅比上月收窄0.9个百分点。华泰证券预计，PPI将呈U型走势，同比在二季度出现阶段性底部。主要在于欧美经济相继重启，国内基建投资逐步发力，需求最为悲观时点已经过去。PPI见底后的爬升节奏较慢，不排除再次回落的可能性。一方面是欧美经济重启的过程伴随疫情反复，仍有可能再次停滞或恢复不及预期。另一方面是今年两会不设定GDP目标，政策重心是“六保”，需求侧的政策对冲力度有可能不及预期。

　　 转自：证券时报网