临近年关，上市公司在备战年报的同时大力推进资产重组，尤其是ST公司更为积极。《证券日报》对近两年有房地产业务注入的ST公司进行了梳理，发现房地产业务并非是帮助ST公司走出困境的惟一出路。有ST公司因为地产业务的注入成功“脱贫”，但也有不少ST公司因地产业务注入而“贫上加贫”。

据《证券日报》最新统计，自2007年11月份至今，沪深两市有73宗地产业务注入式的重组案例，涉及44家ST公司。其中有38宗重组案例顺利完成，另有26宗重组正在进行，10宗重组案例以失败告终。但在今年，ST公司中有26宗类似重组案例顺利完成，且无一例失败案例，可见ST公司非常重视优质地产业务，房企借壳之风继续当道。11月13日即将恢复上市的*ST春兰，是迄今最新完成注入地产业务重组的ST公司。公司此次置入泰州星威房地产开发有限公司60%股权、销售公司持有的可进行商住开发的15.55万平方米土地，涉及资金3.99亿元。

对ST公司来说，注入房地产业务对改善公司经营，称得上“成也萧何败萧何”。据统计，在今年完成地产业务注入的17家ST股中，有7家公司前三季度实现了盈利；其余10家股票前三季均亏损，其中8家公司曾于2008年度盈利，属于重组后“贫上加贫”。

具体来看，ST天桥是一家成功实现房企借壳的公司。信达投资受让东方国兴所持ST天桥6000万股股份，同时ST天桥向信达投资、深圳建信等定向发行股份，收购上述公司所持11家房地产公司的资产，资产价值约72亿元。华丽转身房地产之后，ST天桥更名信达地产，公司今年1-9月净利润为1.01亿元，并预计2009年全年净利润达到4.74亿元。重组也带来*ST春兰第二个春天，该公司今年第三季度实现营业收入3亿元，实现净利润1.59亿元，同比增176%。此外，注入的地产业务令*ST海星、ST鲁置业、SST合金等公司前三季扭亏为盈，ST梅雁、ST天香则继续保持稳定的盈利。

同样是注入地产业务，ST重实、ST中葡、ST金花、ST派神等公司没有那么幸运，地产业务的注入并没有为公司经营带来转机，反而令公司步入亏损的泥潭。ST重实于今年三月末完成重组，通过定向增发置入上海中住置业开发有限公司100%股权、深圳中住汇智实业100%股权。中住地产优质地产资产的注入并没有实质性改善公司的经营，为缓解项目资金紧张，公司不得不忍痛割爱，将西安希望城100%股权转让。公司三季报显示，前三季ST重实每股亏损0.0002元，与2008年0.45元的每股收益相比相差甚远。

不过，在二级市场中，投资者对这些有地产业务注入的ST公司充满了期待，不管业绩是否得到改善，ST公司股价均集体强势上涨。今年完成地产业务注入的公司中，有13只股票已恢复交易，且年内均大幅上涨，其中10只股票的股价实现翻倍，*ST海星、*ST昌鱼、ST筑信、ST鲁置业等股票更是以超过200%的年内涨幅领先。