[最近几个月油价大跌主要反映投资者头寸的调整远超出实际供需基本面恶化的程度，预计2015年全球原油市场供应过剩将进一步有所增强，价格也会进一步下跌]

　　进入10月份之后，国际原油价格受到了严重的挫折，并进入了一路持续暴跌的道路，然而，目前的情况似乎并没有好转。

　　数据显示，10月至今，WTI原油价格和布伦特原油价格跌幅分别超过15%和25%。而截至发稿，WTI和布伦特原油价格分别徘徊在81美元/桶和86美元/桶，同时原油价格的下跌也导致多数化工产品跟跌，甚至铁矿石和黄金等也难以幸免。

　　对此现象，分析人士指出，在导致原油价格大幅连续下跌的因素中，除美元指数一路走高之外，供应过剩和需求放缓也是导致原油价格下跌的重要原因。

　　多家机构一致看空

　　此前，虽然市场对于石油输出国组织(OPEC)将降低产量以支撑不断下滑的原油价格充满期待，但近日据外媒报道，伊朗一名石油高官表示，OPEC在11月会议上不太可能调降石油产量上限。

　　同时，多家国际金融机构近期也相继发布报告，下调原油价格预期。其中巴克莱下调2015年WTI原油预期至每桶85美元，此前预期为89美元，并将2015年布伦特原油价格预期从96美元/桶下调至93美元/桶。

　　高盛在最新报告中也大幅下调2015年原油目标价，将2015年一季度和下半年WTI油价目标从每桶90美元下调至75美元，布伦特油价目标从100美元下调至85美元。

　　“最近几个月油价的大跌主要反映投资者头寸的调整远远超出了实际供需基本面恶化的程度，预计2015年全球原油市场供应过剩将进一步有所增强，价格也会进一步下跌。”高盛报告指出，与此同时，高盛将WTI和布伦特原油2016年的目标价分别下调为每桶80美元和90美元。

　　美银美林预计，WTI原油价格在未来三个月内面临跌至75美元的风险。“鉴于墨西哥湾岸区库存增加，额外的供应量将会涌入库欣地区，这将会拉低WTI原油价格。”该机构表示。

　　虽 然原油价格在下跌，但OPEC并未表现出明显的通过积极减产来支撑油价的态度。据报道，科威特石油部长Alial-Omair上周表示，近期油价下跌不会 对国家发展计划有负面影响，同时希望未来油价能在一个生产商和消费者双向获利的价格水平附近企稳。尽管油价下跌，但OPEC在目前价格下依然能够盈利。

　　在美国页岩油产量不断增加的背景下，高盛报告认为，OPEC已经丧失定价权，随着美国页岩油产出超过OPEC的闲置产能，原油市场的定价机制将主要由美国页岩油的边际成本所决定。

　　“美国页岩油生产增加正在给全球能源流动产生愈发深远的影响，并削弱OPEC的定价能力。目前，沙特一直容忍油价下跌，希望借此将美国页岩油挤出市场。”高盛表示。

　　目前，除北美之外的非OPEC国家的原油产出也在大幅增长，并大幅增加了原油市场的供应。高盛预计，2016年，随着美国产出增速明显下降，OPEC将会适当减产，从而推动原油供需基本面企稳。

　　需求下滑价格承压

　　上周，国际货币基金组织(IMF)总裁拉加德公开表示，国际油价持续下降25美元/桶将导致海湾阿拉伯国家合作委员会(海合会)国内生产总值下降8%。

　　“IMF今后几个月将重点研究油价对海合会国家的影响，如果国际油价持续下降25美元，海湾国家将可能面临财政赤字。”拉加德表示。

　　事实上，不仅原油在下跌，黄金、铁矿石和铜等众多商品近期均下跌明显，在美元指数强势上攻的同时，大规模的资金开始撤离大宗商品市场，导致以美元计价的大宗商品价格不断承压。

　　受供应过剩和需求疲弱影响，美国能源信息署(EIA)此前大幅下调了原油需求和价格预估。EIA10月初发布的报告显示，将2014年全球石油需求预估从每日9155万桶下调至9147万桶，将2015年全球石油需求预估从每日9289万桶下调至9271万桶。

　　OPEC此前报告亦称，考虑到美国的石油产量可能飙升至过去十年以来的最高水平，全球范围而言，对OPEC成员国所供应原油的需求会在2015年降低，将2014年全球石油需求增长预估下调了105万桶/日，并将2015年预估下调了119万桶/日。

　　全球原油需求的放缓与主要经济体经济形势密切相关。IMF年内第三次下调全球经济成长预估，警告欧元区核心国家、日本，以及巴西等新兴市场国家成长放缓。就中国经济而言，世界银行最新发布的报告下调了2014~2016年中国经济增长率。

　　中国成品油进口也出现放缓迹象。中国海关总署发布的数据显示，中国9月份的成品油进口量同比大幅下降了18.8%至247万吨，而出口量微增0.5%至215万吨。中国9月份净进口32万吨，比去年减少64%，中国依然是成品油净进口国。

　　有业内人士对《第一财经日报》记者表示：“原油价格的下跌可以在一定程度上减少对全球通胀的担忧，但对依赖原油出口的国家而言，无疑会拉低经济增长预期。”