2009 年至今，国际玉米价格先后经历了平稳运行（2009-2010.06）、快速上涨 （2010.06-2011.06）、高位震荡（2011.06-2013.07）以及快速下跌（2013.07 至今） 四个阶段。

2009 至今国际玉米价格走势（CBOT 玉米）

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　　目前，美国和中国是世界第一、第二大玉米主产国，合计共占全球产量近 60%。2016 年全球玉米产量预计达到 10.4 亿吨，同比增长 8%，其中美国 2016 年产量 3.86 亿吨，占 比 37%；中国产量 2.2 亿吨，占比 21%。但在玉米出口方面，美国、巴西、阿根廷三国出口玉米占比最高。2016 年全球玉米出口 1.47 亿吨，美国、巴西、阿根廷三国占比达 75%， 其中美国出口玉米 5652 万吨，占比 38%，是世界第一大玉米出口国；巴西、阿根廷分别 出口玉米 2800 万吨、2500 万吨，为第二、第三大玉米出口国。

全球玉米产量持续增长

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全球玉米供给高度集中

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　　美国玉米与大豆由于播种周 期与生长周期相差不多，因此对于农民来说存在种植品种选择问题，这将直接影响玉米与 大豆种植面积，继而对玉米及大豆产量造成影响。受到 2015/2016 年度大豆加格下滑的影 响，美国农民大豆种植收益由 20.83 美分/蒲式耳下降至-65.95 美分/蒲式耳，而玉米种植 利润则由-86.62 美分/蒲式耳回升至-62.77 美分/蒲式耳。2015/2016 年度玉米种植利润的 回升使得2016/2017年度美国玉米种植面积上涨7.4%，产量增长达11.94%。2017/2018 年度来看，截止目前全球大豆价格均价 1021 美分/蒲式耳，相比于 2015/2016 年度均价 918 美分/蒲式耳增长 11.22%，而玉米价格均价为 357 美分/蒲式耳，相比于 2015/2016 年度均价 371 美分/蒲式耳下跌 3.92%，仍呈下跌趋势。根据大豆和玉米种植收益比较，我 们预计 2017/2018 年度美国玉米种植面积或将下降，玉米产量将受到影响。根据美国 USDA2016 年 11 月最新预计，2017/2018 年度美国玉米产量将达到 3.57 亿吨，同比下 降 7.8%，巴西玉米产量预计保持稳定，虽然阿根廷产量一定程度上恢复（同比增长 16% 达到 4300 万吨），但由于其产量占比较小，整体上来看预计 2017/2018 年度全球供需将 维持紧平衡，库存有望下降。

美国玉米大豆种植收益变化

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2017/2018 年度主产国产量变化

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