2017年中国有色金属供应情况及价格走势分析

2018/9/18 8:55:59 来源：中国产业发展研究网

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核心提示：一、铜行业市场需求及供应情况分析1、电网投资拉动需求与铜消费有关的主要行业包括电网、房地产和白色家电。2017 年1-11月家电产量大幅增长，其中空调产量同比+20%，冰箱+13%。1-11 月份国内电网投资累计4661 亿元，同比下降2.

　　一、铜行业市场需求及供应情况分析

　　1、电网投资拉动需求

　　与铜消费有关的主要行业包括电网、房地产和白色家电。2017 年1-11月家电产量大幅增长，其中空调产量同比+20%，冰箱+13%。1-11 月份国内电网投资累计4661 亿元，同比下降2.2%。为完成十三五投资规划，预计2018 年电网投资将有所提升，从而带动铜需求增长。

　　2、供应增量有限

　　2016 年前大宗商品市场持续低迷，全球矿业企业资本开支不断缩减，铜矿项目也逐渐减少。2017 年以来，由于新增铜矿产能减少，叠加上半年出现大规模罢工，导致1-9 月份全球铜矿产量下滑1.3%。考虑矿山减产和关停的影响，净新增投产将从2017-18 年开始下降。虽然仍有大量的潜在项目，但预计如期投产概率较低。从TC/RC 来看，上半年一度跌至71.5 美元，创五年新低。虽然之后逐渐回升，11 月份为89 美元，但仍低于过去5 年均值的102 美元，也侧面表明精矿供应依然偏紧。

1-11 月空调产量同比增长20%

资料来源：公开资料整理

1-11 月电网投资同比下降2%

资料来源：公开资料整理

1-11 月空调产量同比增长20%

资料来源：公开资料整理

1-11 月电网投资同比下降2

资料来源：公开资料整理

二、锌行业供应情况分析

1、镀锌板需求稳定增长

2017 年1-11 月份国内重点企业镀锌板产量/销量分别为2082 万吨/1979 万吨，同比增长10%/11%。2016 年受购臵税减半利好，汽车产量同比增长13%，2017年仍有2.5ppt 的优惠政策，1-11 月份汽车累计产量2673 万辆，同比增长4%。考虑到购臵税优惠可能会取消，促使消费提前，而国内库存已经有所消化，预计短期销售较好。

2、矿山供应仍然紧缺

2017 年1-10 月，全球锌精矿产量累计同比仅增加1%。2018 年，五矿资源年产17 万吨的Dugald River（已提前投产）是主要的增量。矿山寿命约6.3 年，锌精矿年产能50.7万吨，锌金属年产能26.4 万吨，预计3Q2018 投产，2018/2019 年锌金属产量分别为4.3万吨/18.1 万吨。由于重启尚需时日且要到2019 年才能达产，短期内不足以对锌供应缺口起到实质影响。9 月份以来，进口锌精矿加工费由60 美元/吨下降至15 美元/吨，远低于过去三年平均的119 美元/吨，而国内冶炼费(北方)8 月份以来也从4200 元/吨下降至当前的3600 元/吨，反映出当前精矿供应仍然紧缺。

当前LME/上海锌库存分别为18.2 万吨/6.9 万吨，均处于历史低位。考虑到10 月份全球锌缺口仍有约3.7 万吨，预计短期内锌供应仍然紧张，价格仍有上涨空间。

重点企业镀锌板产销量快速增长